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In der Vergangenheit haben spekulative Überbewertungen auf den Vermögensgütermärkten starke globale Auswirkungen auf die Realwirtschaft gehabt. Es stellt sich die Frage, ob und wie Zentralbanken zukünftig diese Fehlentwicklungen kontrollieren und steuern wollen. Im ersten Teil der vorliegenden Arbeit wird ein Identifikationsverfahren für Aktienpreisblasen mit Einheitswurzeltests entwickelt, welches anschließend auf europäische Aktienpreisindices angewendet wird. Es zeigt sich, dass mit dem Identifikationsverfahren die relevanten Preisblasen von 1985 bis 2015 für Europa identifiziert werden konnten.
Der zweite Teil der Arbeit widmet sich der Reaktion von Vermögenspreisen auf geldpolitische und makroprudentielle Maßnahmen. Dazu wurden mit Hilfe von VARMA-Modellen (1,1) empirisch untersucht, welche Auswirkungen unkonventionelle geldpolitische Maßnahmen auf die Entwicklung von europäischen Aktienpreisindices haben. Es zeigt sich, dass die Wirkung der ersten unkonventionellen geldpolitischen Maßnahme auf die autoregressive Struktur und die Spill-Over-Effekte zu anderen europäischen Indices noch besonders groß ist und bei den anschließenden Maßnahmen abnimmt.
Auf Basis der Ergebnisse dieser Arbeit ist eine Steuerung der Entwicklung der Vermögenspreise durch die Zentralbanken mit Hilfe geldpolitischer Maßnahmen zu empfehlen.