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In der Studie ermitteln wir die Gesamtkosten bei der Anlage in Zertifikate auf Basis von 24.830 Anlagezertifikaten, die von den Mitgliedern des DDV im ersten Halbjahr 2016 emittiert wurden und im Monat nach Emission ein investiertes Volumen von insgesamt 8,169 Mrd. € aufwiesen. Die Gesamtkosten aus Erwarteter Emittentenmarge, Vertriebsprovisionen und Ausgabeaufschlägen belaufen sich auf 71,4 Basispunkte (BP) bzw. 0,714 % pro Laufzeitjahr. Die durchschnittliche Laufzeit der Produkte beträgt 4,8 Jahre. Von den Gesamtkosten von 71,4 BP entfallen 30,3 BP auf die Erwartete Emittentenmarge, 31,6 BP auf die Vertriebsprovisionen und 9,5 BP auf die Ausgabeaufschläge. Die Erwartete Emittentenmarge geht an die Emittenten als Vergütung für die Strukturierung, das Market Making und die Abwicklung und enthält auch den Gewinn des Emittenten. Dagegen werden mit den Vertriebsprovisionen und Ausgabeaufschlägen die Leistungen der Vertriebseinheiten und die Anlageberatung vergütet. Die in diesen Kosten nicht enthaltenen Absicherungskosten (Transaktionskosten für den Einkauf der Produktkomponenten) belaufen sich nach unserer Schätzung auf etwa 30 BP pro Laufzeitjahr. Die Gesamtkosten der Zertifikateanlage einschließlich
der Absicherungskosten betragen somit pro Laufzeitjahr etwa 1 %. Damit dürften diese über den Kosten von Anlagen in Exchange Traded Funds (ETFs) auf große Indizes, aber deutlich unter den Kosten von aktiv verwalteten Investmentfonds liegen. Insgesamt werten wir diese aus unserer Sicht geringen Kosten der Zertifikateanlage als Beleg dafür, dass eine hohe Kostentransparenz zu mehr Wettbewerb und damit auch zu effizienten Preisstrukturen führt. Diese hohe Kostentransparenz, die ab 2018 vom Regulator gemäß PRIIPs und MiFID II für alle wichtigen Finanzprodukte gefordert wird, ist für den deutschen Zertifikatemarkt seit Jahren kennzeichnend.
Flexibilität in der Logistik
(2005)
Logistik und Supply Chain Management haben sich inzwischen zu Funktionen entwickelt, die innerhalb einer globaleren Wertschöpfung entscheidende Erfolgsfaktoren für die Unternehmensführung sind. Dabei trägt die Logistik – gut gestaltet – nicht nur zur Anpassungsfähigkeit von Unternehmen bei. Sie ist in einer immer dynamischeren Umwelt auch selbst erheblichen Flexibilitätsherausforderungen ausgesetzt. Um dem
gerecht zu werden, haben sich in der Praxis verschiedenste Konzepte wie Outsourcing und Postponement etabliert. Gemessen an ihrer allgemeinen Marktdurchdringung sind demgegenüber die Potentiale von Personaldienstleistungen in Deutschland bisher nur in ersten Ansätzen realisiert worden.
Um die entsprechenden Potentiale für den Bereich der Logistik zu konkretisieren und den Grenzen des Einsatzes von Personaldienstleistungen gegenüberzustellen, wurde von der WHU – Otto Beisheim School of Management eine Untersuchung in Kooperation mit Randstad Deutschland durchgeführt. Mit fast 1.200 teilnehmenden Unternehmen, die das ganze Spektrum von Nichtnutzern bis hin zu sehr starken Nutzern von Zeitarbeit abdecken, gehört sie in der Logistik zu den größten ihrer Art.
Die Ergebnisse dieser Studie, zeigen deutlich, dass in vielen Unternehmen noch Potentiale für Flexibilitätssteigerungen und Kosteneinsparungen ungenutzt bleiben. Über alle Branchen hinweg liegt der Ist-Anteil der Zeitarbeit aktuell noch deutlich unter dem Anteil, den die Teilnehmer der Umfrage selbst als optimal betrachten. Entsprechend erhoffen sich die Unternehmen weitere Lohnkostensenkungspotentiale in Höhe von durchschnittlich acht Prozent. Darüber hinaus konnte in der Studie ein signifikanter Zusammenhang zwischen der Flexibilität der Unternehmen und deren jeweiligem Anteil von Zeitarbeitern nachgewiesen werden.