Drei Jahre nach der Schaffung des Zukunftsfonds Deutschland durch die Bundesregierung zieht der BDI in einem aktuellen Positionspapier „Mit Risikokapital Innovationen hervorbringen“ eine Zwischenbilanz. Er empfiehlt, zur Weiterentwicklung der Wachstumsfinanzierung in Deutschland, den Fokus auf Investitionen der Industrie und DeepTech zu legen.
Dieser Beitrag stellt die Ergebnisse einer im 2. Quartal 2023 durchgeführten Umfrage zu Strukturen und Prozessen von Corporate Venture Capital in Deutschland vor. Die Studie beleuchtet in fünf Abschnitten mit insgesamt 83 Fragen die Beziehung und Ausgestaltung der Zusammenarbeit zwischen Corporate-Venture-Capital-Gesellschaft (CVC-Gesellschaft) und Mutterunternehmen, den Portfoliounternehmen der CVC-Gesellschaft sowie weiteren VC-Syndizierungspartnern. Die Ergebnisse bieten tiefe Einblicke in die Organisation von CVC-Gesellschaften, deren strategische Ausrichtung und die Sichtweisen der Stakeholder auf den Nutzen der CVC-Gesellschaften im Rahmen von Beteiligungen.
This study addresses the problem of value relevance and accounting for goodwill positions, as the measures used in previous studies are only suitable to a limited extent for measuring the growth potentials through M&A. For this purpose, the measure of future potential (FP) is defined as a company’s expected growth from a capital market perspective, which is already priced in but has not yet been realized and separates it from the growth already realized in the income statement. The study includes 2660 acquisitions from US companies between 1998 – 2018. Goodwill (premiums) are identified as carriers of FP, and we seek to determine whether they affect long-term operating performance. Our results show that changes in FP, like goodwill, significantly negatively affect future operating performance, demonstrating the realization of growth potentials through M&A. Second, using moderation analysis, we show that the interaction between goodwill and FP predicts changes in operating performance, and the negative relationships decreased significantly when firms were able to generate more potential through the transaction. Our model is particularly suitable for acquirers who have purchased only a few FP. The controversy surrounding goodwill’s value relevance and the impairment-only approach’s discretionary nature is scrutinized.
Die nächste Stufe zünden
(2025)
Deutsche Deep Tech-Unternehmen haben großes Potenzial, in den nächsten Jahren starkes Wachstum zu erzielen, neue Technologiefelder international wettbewerbsfähig zu besetzen und die industrielle Erneuerung Deutschlands voranzutreiben. Dafür muss der Wissenstransfer aus Forschung und Entwicklung in unternehmerische Innovation gestärkt werden und die wirtschaftliche Zusammenarbeit mit etablierten Unternehmen sollte weiter vertieft werden. Das größte Defizit besteht noch immer in der Bereitstellung von Wagniskapital, vor allem in der späteren Phase, in der es um die Skalierung von Geschäftsmodellen und der Finanzierung von starkem Wachstum bei hohen Verlustrisiken geht. Es kommt in der nächsten Phase der politischen Flankierung darauf an, den Hebel umzulegen, die Skalierungsfinanzierung auf ein neues Niveau zu heben und die Instrumente darauf abzustimmen.
Der INVEST-Zuschuss
(2025)