Private equity and leveraged buyouts [cumulative dissertation]

  • This dissertation consists of three articles that point out new perspectives on private equity and leverage buyouts, and enrich the current state of research through considerable efforts to better understand how private equity is creating value and how macroeconomic conditions affect the debt side: 1. Ilg, Daniel. Long-Run Relationship between Default Rates and Macroeconomic Variables in the US Leveraged Loan Market. The Journal of Fixed Income 24, no. 3 (2015): 64-76; http://www.iijournals.com/doi/abs/10.3905/jfi.2014.24.3.064 oder http://dx.doi.org/10.3905/jfi.2014.24.3.064 2. Ilg, Daniel. Value Creation Drivers in Large Leveraged Buyouts (June 18, 2015); http://ssrn.com/abstract=2621525 3. Ilg, Daniel. Firm-Specific Triggers of LBO Defaults (April 22, 2015); http://ssrn.com/abstract=2619821 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2619821 The first article deals with the influence of macroeconomic changes on the default rates of private equity loans. It identifies significant variables which have strong and significant predictiveThis dissertation consists of three articles that point out new perspectives on private equity and leverage buyouts, and enrich the current state of research through considerable efforts to better understand how private equity is creating value and how macroeconomic conditions affect the debt side: 1. Ilg, Daniel. Long-Run Relationship between Default Rates and Macroeconomic Variables in the US Leveraged Loan Market. The Journal of Fixed Income 24, no. 3 (2015): 64-76; http://www.iijournals.com/doi/abs/10.3905/jfi.2014.24.3.064 oder http://dx.doi.org/10.3905/jfi.2014.24.3.064 2. Ilg, Daniel. Value Creation Drivers in Large Leveraged Buyouts (June 18, 2015); http://ssrn.com/abstract=2621525 3. Ilg, Daniel. Firm-Specific Triggers of LBO Defaults (April 22, 2015); http://ssrn.com/abstract=2619821 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2619821 The first article deals with the influence of macroeconomic changes on the default rates of private equity loans. It identifies significant variables which have strong and significant predictive power on the LBO default rates in the U.S. market. The second article, deals with the value creation levers which investors use to create value in their portfolio companies. This research casts light on the impact of the holding period, the effects of divesting activities and expectations about the future shape of the economy on the performance of deals. The third article deals with firm-specific triggers of LBO defaults. Asset liquidation potential as an additional source of cash flow available for servicing debt, the valuation of the investment, the strength of the negotiated covenants, the pressure of the target's refinancing need, and the stage of the fund's life cycle.show moreshow less
  • Diese Dissertation besteht aus drei Artikeln, die neue Perspektiven auf Private-Equity- und Leverage-Buyout-Forschung aufzeigen. Die Dissertation bereichert den aktuellen Stand der Forschung und führt zu einem besseren Verständnis der Wertschöpfung und der Auswirkung makroökonomischer Umweltfaktoren auf die Finanzierungssituation von Portfoliounternehmen: 1. Ilg, Daniel. Long-Run Relationship between Default Rates and Macroeconomic Variables in the US Leveraged Loan Market. The Journal of Fixed Income 24, no. 3 (2015): 64-76; http://www.iijournals.com/doi/abs/10.3905/jfi.2014.24.3.064 oder http://dx.doi.org/10.3905/jfi.2014.24.3.064 2. Ilg, Daniel. Value Creation Drivers in Large Leveraged Buyouts (June 18, 2015); http://ssrn.com/abstract=2621525 3. Ilg, Daniel. Firm-Specific Triggers of LBO Defaults (April 22, 2015); http://ssrn.com/abstract=2619821 oder http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2619821 Der erste Artikel beschäftigt sich mit dem Einfluss makroökonomischer Veränderungen auf die Ausfallraten von Private-Equity-Krediten.Diese Dissertation besteht aus drei Artikeln, die neue Perspektiven auf Private-Equity- und Leverage-Buyout-Forschung aufzeigen. Die Dissertation bereichert den aktuellen Stand der Forschung und führt zu einem besseren Verständnis der Wertschöpfung und der Auswirkung makroökonomischer Umweltfaktoren auf die Finanzierungssituation von Portfoliounternehmen: 1. Ilg, Daniel. Long-Run Relationship between Default Rates and Macroeconomic Variables in the US Leveraged Loan Market. The Journal of Fixed Income 24, no. 3 (2015): 64-76; http://www.iijournals.com/doi/abs/10.3905/jfi.2014.24.3.064 oder http://dx.doi.org/10.3905/jfi.2014.24.3.064 2. Ilg, Daniel. Value Creation Drivers in Large Leveraged Buyouts (June 18, 2015); http://ssrn.com/abstract=2621525 3. Ilg, Daniel. Firm-Specific Triggers of LBO Defaults (April 22, 2015); http://ssrn.com/abstract=2619821 oder http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2619821 Der erste Artikel beschäftigt sich mit dem Einfluss makroökonomischer Veränderungen auf die Ausfallraten von Private-Equity-Krediten. Er identifiziert Variablen, die eine starke und signifikante Prognosefähigkeit für die LBO-Ausfallraten auf dem US-Markt besitzen. Der zweite Artikel beschäftigt sich mit den Wertschöpfungshebeln, die Investoren nutzen, um den Wert ihrer Portfoliounternehmen zu steigern. Diese Untersuchung beleuchtet die Auswirkungen der Haltedauer, die Auswirkungen von Desinvestitionsaktivitäten und die Erwartungen hinsichtlich der zukünftigen Geschäftslage bei der Durchführung von Private-Equity-Deals. Der dritte Artikel befasst sich mit unternehmensspezifischen Auslösern von LBO-Kreditausfällen. Das Liquidationspotential von Aktiva als zusätzliche Quelle von Cash-Flow für die Bedienung von Schuldtiteln, die Bewertung der Investition, die Stärke der ausgehandelten Covenants, der Druck des Refinanzierungsbedarfs der Zielgesellschaft und die Phase des Lebenszyklus des Fonds sind wichtige Faktoren, um die Ausfallwahrscheinlichkeit vorhersagen zu können.show moreshow less

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Metadaten
Author:Ilg, Daniel
URN:urn:nbn:de:bvb:824-opus4-4342
Advisor:Prof. Dr. Schneider, Johannes, Prof. Dr. Mählmann, Thomas
Document Type:Doctoral thesis
Language of publication:English
Online publication date:2018/02/02
Date of first Publication:2018/02/02
Publishing Institution:Katholische Universität Eichstätt-Ingolstadt
Awarding Institution:Katholische Universität Eichstätt-Ingolstadt, Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
Date of final examination:2016/02/03
Release Date:2018/02/02
GND Keyword:Private Equity; Leveraged Buyout; Kapitalbeteiligungsgesellschaft
Faculty:Wirtschaftswissenschaftliche Fakultät
Dewey Decimal Classification:3 Sozialwissenschaften / 33 Wirtschaft
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