332 Finanzwirtschaft
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This thesis investigates the effects the COVID-Pandemic had on the Loan Loss Provisions according to IFRS 9 of German financial institutions by conducting an empirical analysis of ten selected German banks. This topic is of interest, since the Expected Credit Loss-model under IFRS 9 is only in effect since 2018 and, thus, the COVID-pandemic acted as the first stress-test for the new model. The analysis covers the five periods year-end 2019, Q2 2020, year-end 2020, year-end 2021, and Q2 2022. The main findings are that Post-Model Adjustments are being used too excessively by the institutions and that the Ecpected Credit Loss-model has its weak spots.
Diese Studie analysiert mit Hilfe der Event-Study-Methodik die Eigengeschäftsmeldungen von 2018 bis 2021 der im Prime Standard gelisteten deutschen Unternehmen. Die finale Stichprobe besteht aus 1370 Kauf- und 231 Verkaufsmeldungen von 194 Unternehmen. Es werden signifikant positive durchschnittliche abnormale Renditen nach Kaufmeldungen und signifikant Negative nach Verkaufsmeldungen ermittelt. Die Untersuchung bestätigt damit die vom Gesetzgeber angenommene Signalwirkung des Eigenhandels von Führungskräften für den deutschen Aktienmarkt. Bei einer Haltedauer von 21 Tagen nach dem Ereignis ist die Reaktion auf Verkaufsmeldungen (3,10 %) deutlich größer als die Reaktion auf Kaufmeldungen (2,23 %). Die durchgeführte Regressionsanalyse, bei der die kumulierte abnormale Rendite (CAR) die abhängige Variable ist, führt weiterhin zu folgenden Ergebnissen: Ein höherer Bekanntheitsgrad des Unternehmens, gemessen an der Anzahl der Suchanfragen im Monat vor dem Ereignis, wirkt sich längerfristig signifikant positiv auf die Höhe der CAR aus. Demnach erhöht ein hoher Bekanntheitsgrad die positive Marktreaktion nach Kaufmeldungen und verringert die negative Marktreaktion nach Verkaufsmeldungen. Die Branchenanalyse zeigt, dass sich die Marktreaktion nur in wenigen Fällen signifikant zwischen den Branchen unterscheidet. Es erscheint daher wenig sinnvoll, sich bei der Analyse von Meldungen auf bestimmte Branchen zu konzentrieren.
This thesis analyzes the stock prices of German companies during the Covid-19 pandemic. The first part of the thesis concentrates on the theoretical background on stock prices, their value, and how investors make an investment decision, which is all covered by academic literature. In the second part of this thesis, the author answers the question, whether investors experienced herding behavior on the German stock market during the Covid-19 pandemic, by conducting multiple empirical tests. Here, the methodology uses daily closing prices and cross-sectional absolute deviations to conduct regression models, which test specifically for herding behavior. The results imply that investors did not significantly herd around the market during the observation period from 1st June 2019 to 31st May 2021. Due to the never-before-experienced global health crisis, analysts and investors faced great uncertainty. They focused more on private information, because the opinions of others changed rapidly, just like the surroundings during the pandemic. This paper provides key insights about investors herding behavior during the last two years in Germany.
Im Rahmen dieser Bachelorarbeit wurden die Auswirkungen der Investmentsteuergesetzreform 2018 auf die Gesamtsteuerbelastung inlandsbezogener Fondsanlagen untersucht. Das Untersuchungsobjekt stellt der im Inland unbeschränkt steuerpflichtige Anleger dar. Untersucht wurde die Fondsform des Aktieninvestmentfonds.
Aufgrund der Aufhebung des bisher im Fall der Klassifizierung als Investmentfonds angewandten Transparenzprinzips und der Einführung des neuen intransparenten Besteuerungsregimes, lassen sich hieraus erhebliche Änderungen in der Besteuerung des Anleger mit übertragbarem Einfluss auf die Portfolio Entscheidungen dessen entnehmen.
Are Real Estate Investment Trust considered a safe investment choice in times of financial shock?
(2021)
This paper focuses on real estate investment trust (REIT), one specific asset class in the real estate sector, and intends to answer the following research question: are real estate investment trusts a safe choice for investors, particularly during financial shocks? This study re-examines the relationship between public-traded U.S. REIT and other asset classes by implementing statistical dependence analysis and OLS regression to determine whether and how they follow other markets in times of ambiguity. This study's final results indicate that public-traded U.S. REIT investment should not be considered a safe investment during crisis times because it follows the equity market.