Preisstabilität in Deutschland in Zeiten von D-Mark und Euro
- Mit der Abschaffung der D-Mark und der Einführung des Euro waren Hoffnungen verbunden,
aber auch Befürchtungen, dass die neue Währung nicht so stabil wie die D-Mark sein könnte.
Die D-Mark gehörte international über 50 Jahre zu den zwei Währungen mit den niedrigsten
Inflationsraten. In diesem Beitrag wird die Entwicklung der Preise und der Kaufkraft in
Deutschland in zwei gleich langen Perioden vor und nach der Euro-Einführung verglichen. Der
Euro weist dabei sogar geringere durchschnittliche Inflationsraten, gemessen an den
Verbraucherpreisen in Deutschland, als die D-Mark auf. In den Jahren 1999 bis 2020 herrschte
weltweit ein günstigeres Inflationsumfeld, was es auch der Europäischen Zentralbank (EZB)
leichter machte, ihr Preisstabilitätsziel zu verfolgen. Die ersten schweren Herausforderungen
ergaben sich für die EZB seit 2021, als die Inflationsrate aufgrund negativer Angebotsschocks
und einer beispiellosen Fiskalexpansion auf über 10% anstieg. Die Deutsche Bundesbank
konnte in ähnlichen Krisen in den 1970er Jahren mit einer konsequenten Stabilitätspolitik den
Preisauftrieb deutlich stärker und nachhaltiger bekämpfen als die meisten anderen Länder.
Ein Erfolg, zu dem auch ihr hoher Grad der Unabhängigkeit von der Politik beitrug. Ob dies der EZB gelingt, bleibt abzuwarten. Anfang 2025 liegt die Inflationsrate im Euroraum und in
Deutschland trotz einer tiefgreifenden Konjunkturschwäche mit 2,5% noch immer über dem
Inflationsziel von 2%.