TY - RPRT A1 - Jost, Thomas A1 - Seitz, Franz T1 - Designing a European Monetary Fund: What role for the IMF? T2 - Institute for Monetary and Financial Stability, Working Paper Series No. 151 (2021) N2 - The so-called Troika, consisting of the EU-Commission, the European Central Bank (ECB) and the International Monetary Fund (IMF), was supposed to support the member states of the euro area which had been hit hard by a sovereign debt crisis. For that purpose, economic adjustment programs were drafted and monitored in order to prevent the break-up of the euro area and sovereign defaults. The cooperation of these institutions, which was born out of necessity, has been partly successful, but has also created persistent problems. With the further increase of public debt, especially in France and Italy, the danger of a renewed crisis in the euro area was growing. The European Stability Mechanism (ESM) together with the (strongly politicized) European Commission will replace the Troika in the future, following decisions of the EU Summit of December 2018. It shall play the role of a European Monetary Fund in the event of a crisis. The IMF, on the other side, will no longer play an active role in solving sovereign debt crises in the euro area. The current course is, however, inadequate to tackle the core problems of the euro zone and to avoid future crises, which are mainly structural in nature and due to escalating public debt and lack of international competitiveness of some member countries. The current Corona crisis will aggravate the institutional problems. It has led to a common European fiscal response ("Next Generation EU"). This rescue and recovery program will not be financed by ESM resources and will not be monitored by the ESM. One important novelty of this package is that it involves the issuance of substantial common European debt. KW - Europäische Union KW - Internationaler Währungsfonds KW - Schuldenkrise KW - Öffentliche Schulden KW - euro area, European Monetary Fund, International Monetary Fund, euro crisis, European Stability Mechanism Y1 - 2021 ER - TY - RPRT A1 - Jost, Thomas A1 - Seitz, Franz T1 - Fiskalregel oder Fiskalchaos BT - ein Plädoyer für eine einfache Fiskalregel für den Euroraum T2 - Weidener Diskussionspapiere N2 - Die europäischen Regeln zur Begrenzung der Staatsverschuldung haben sich nicht bewährt. Das Regelwerk ist zu komplex, die Überwachung und Durchsetzung unterliegt politischen Einflussnahmen und eine wirkungsvolle Sanktionierung findet nicht statt. Wir analysieren vor diesem Hintergrund die generelle Effektivität fiskalischer Regeln. Dafür werten wir zunächst die Literatur zu diesem Thema aus. Daran anschließend stellen wir die Chronologie der Fiskalregeln in der EU seit Ende der 1980er Jahre dar und gehen dabei auch auf die jüngste Reform des Stabilitäts- und Wachstumspaktes ein. Nach diesen Ausführungen leiten wir eine einfache Regel in Übereinstimmung mit dem AEUV her, die dann für Simulationsrechnungen generell und mit den aktuellen Regelungen verwendet wird. Diese Regel setzt am Kernproblem der zu hohen Staatsverschuldung an, ist dem politischen Bewertungsprozess weitgehend entzogen, bewahrt die fiskalische Souveränität der Mitgliedsländer und ist transparent und kontrollierbar. Sie ist flexibel und prinzipiell in der Lage, übermäßig hohe Schuldenquoten innerhalb eines überschaubaren Zeitraums abzubauen. KW - Öffentliche Schulden KW - Fiskalpolitik Y1 - 2026 ER -