@phdthesis{Repke2006, author = {Repke, Hagen}, title = {Die Rolle von Finanzanalysten in Investmentbanken unter Ber{\"u}cksichtigung von Interessenkonflikten - Er{\"o}rterung der finanztheoretischen, rechtlichen und organisatorischen Rahmenbedingungen in Deutschland vor und nach dem Einbruch der Aktienm{\"a}rkte im Jahr 2000}, url = {http://nbn-resolving.de/urn:nbn:de:kobv:co1-opus-1621}, school = {BTU Cottbus - Senftenberg}, year = {2006}, abstract = {Der weltweite Einbruch der Aktienm{\"a}rkte - beginnend im Jahr 2000 - sowie die Bilanzskandale im Jahr 2002 katapultierten Finanzanalysten ins Blickfeld der {\"O}ffentlichkeit. Kritisiert wurde und wird dabei in erster Linie die mangelnde Objektivit{\"a}t von Researchstudien, die von Sell-Side-Analysten erstellt wurden. Ziel dieser Arbeit ist es, die konkreten Interessenkonflikte, denen Analysten in Investmentbanken ausgesetzt sein k{\"o}nnen, die m{\"o}gliche Wirkung der Konflikte auf das Empfehlungsverhalten der Analysten, den Einfluss der neuen regulatorischen Maßnahmen auf die Praxis der Analystent{\"a}tigkeit, die in der Praxis angewandten Verfahren zum Management der Interessen-konflikte sowie die Entwicklungen im Bereich der bankenunabh{\"a}ngigen Anbieter von Research, umfassend zu beschreiben, zu systematisieren und kritisch zu diskutieren sowie Empfehlungen f{\"u}r zuk{\"u}nftige regulatorische Maßnahmen auszusprechen. Die Interessenkonflikte werden dazu im Rahmen der Principal Agency Theorie unter Annahme asymmetrisch verteilter Informationen beschrieben. Es zeigt sich, dass nicht alle Interessenkonflikte bei der Researcherstellung und -verbreitung in Investmentbanken vermieden werden k{\"o}nnen. Es kommt vielmehr auf den richtigen Umgang mit ihnen an. Das Management der Interessenkonflikte umfasst u. a. die Offenlegung als ein geeignete Maßnahme, aber auch organisatorische Verfahren, wie den Einsatz von Chinese Walls, den Research Clearing Prozess sowie eine unabh{\"a}ngige {\"U}berpr{\"u}fung durch die Compliance Abteilung. Ein besonderes Augenmerk wird auf die Zusammenarbeit von Analysten mit dem Investmentbanking und den Handelsabteilungen (Sales and Trading) unter Beachtung der neuen Regeln gelegt und sich momentan abzeichnende Entwicklungen er{\"o}rtert. Eine Untersuchung des Marktes der bankenunabh{\"a}ngigen Anbieter von Research zeigt, dass dieser sowohl in den USA als auch in Europa noch am Anfang steht, jedoch in den USA bereits deutlich weiter fortgeschritten ist als in Europa. F{\"u}r die weitere positive Entwicklung des bankenunabh{\"a}ngigen Researchmarktes in Europa besitzt das Thema des Unbundling besondere Bedeutung.}, subject = {Investmentbank; Finanzanalyst; Interessenkonflikt; Aktienmarkt; Analysten; Interessenkonflikte; Compliance; Research; Investmentbanking; Analysts; Conflicts of interest; Compliance; Research; Investment banking}, language = {de} }