@phdthesis{Gierth2019, author = {Gierth, Philippe}, title = {Verm{\"o}genspreisblasen - Identifikation und geldpolitische Reaktion}, url = {http://nbn-resolving.de/urn:nbn:de:kobv:co1-opus4-50156}, school = {BTU Cottbus - Senftenberg}, year = {2019}, abstract = {In der Vergangenheit haben spekulative {\"U}berbewertungen auf den Verm{\"o}gensg{\"u}term{\"a}rkten starke globale Auswirkungen auf die Realwirtschaft gehabt. Es stellt sich die Frage, ob und wie Zentralbanken zuk{\"u}nftig diese Fehlentwicklungen kontrollieren und steuern wollen. Im ersten Teil der vorliegenden Arbeit wird ein Identifikationsverfahren f{\"u}r Aktienpreisblasen mit Einheitswurzeltests entwickelt, welches anschließend auf europ{\"a}ische Aktienpreisindices angewendet wird. Es zeigt sich, dass mit dem Identifikationsverfahren die relevanten Preisblasen von 1985 bis 2015 f{\"u}r Europa identifiziert werden konnten. Der zweite Teil der Arbeit widmet sich der Reaktion von Verm{\"o}genspreisen auf geldpolitische und makroprudentielle Maßnahmen. Dazu wurden mit Hilfe von VARMA-Modellen (1,1) empirisch untersucht, welche Auswirkungen unkonventionelle geldpolitische Maßnahmen auf die Entwicklung von europ{\"a}ischen Aktienpreisindices haben. Es zeigt sich, dass die Wirkung der ersten unkonventionellen geldpolitischen Maßnahme auf die autoregressive Struktur und die Spill-Over-Effekte zu anderen europ{\"a}ischen Indices noch besonders groß ist und bei den anschließenden Maßnahmen abnimmt. Auf Basis der Ergebnisse dieser Arbeit ist eine Steuerung der Entwicklung der Verm{\"o}genspreise durch die Zentralbanken mit Hilfe geldpolitischer Maßnahmen zu empfehlen.}, subject = {Asset price bubbles; Verm{\"o}genspreisblasen; Identification; Macroprudential politics; Financial stability; Unkonventionelle Geldpolitik; Spekulative Blase; Verm{\"o}gen; Geldpolitik; Aktienmarkt; Immobilienmarkt}, language = {de} }